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行业新闻及点评
吉林省达到退出重心省份程序
触及行业：城投、处所政府
2025年12月11日，在《中共吉林省委对于制定吉林省国民经济和社会发展第十五个五年贪图的提议》中再次提到吉林省已达到退出处所债务重心省份序列程序。
中央经济就业会议:遵守自若房地产市集，因城施策控增量、去库存、优供给
触及行业：城投、房地产开荒
中央经济就业会议12月10日至11日在北京举行。会议降服，来岁经济就业合手好以下重心任务。宝石守牢底线，积极安妥化解重心界限风险。遵守自若房地产市集因城施策控增量、去库存、优供给，荧惑收购存量商品房重心用于保险性住房等。久了住房公积金轨制校正，有序鼓舞“好屋子”开荒。加速构建房地产发展新口头。积极有序化解处所政府债务风险，督促各田主动化债，不得违章新增隐性债务。优化债务重组和置换目标多措并举化解处所政府融资平台操办性债务风险。
发债企业舆情及点评
即墨海外商贸城开荒投资有限公司被列入票交所承兑东谈主落后名单，落后余额0.00元
触及刊行东谈主：即墨海外商贸城开荒投资有限公司
凭证上海票交所线路，闭幕2025年11月末，即墨海外商贸城开荒投资有限公司(简称“公司”)单据落后发生额30261万元，落后余额0元。
邦得点评
2024年下半年以来公司屡次发生单据落后及欠税活动，流动性压力加多。公司为青岛市即墨区一般的城市基础门径开荒发借主体，公司所处的即墨区广义债务包袱重，连年来政府性基金收入衔接大幅下滑，区域财政压力大，公司营业收入接续下落，工程代建业务回款滞后，对资金造成较大占用，租借板块将来老本开销压力较大，房产销售收入接续下落，投资板块收益完竣有在不降服性，面对一定投资风险，金钱以应收类款项、存货、投资性房地产为主，政府资金占用彰着，部分投资性房地产尚未办理产权证，受限金钱范畴较大，金钱流动性欠安，债务包袱较重，债务短期化彰着，非标占相比高，现款类金钱对短期债务的散失程度低，现款储备接续大幅下滑，短期偿债压力大，对外担保范畴较大，担保齐集度较高且主要为区域内平台间互保，部摊派保对象存在较多负面舆情，或有欠债风险较大。关联词，跟着化债决议逐渐落地，短期内城投行业信仰进一步强化，行业合座负约风险低，青岛市经济财政实力苍劲，政府积极处罚债务问题，流动性压力有所缓解，即墨区经济财政实力较强，公司平台地位较高，市集化业务开展精采，业务较为多元，政府在金钱注入、政府扶直等方面给予狂放撑持。综上，公司短期信用风险一般，投资东谈主可在法规齐集度的前提下将中短久期公司债券纳入投资范围，同期怜惜区域及主体信用风险变化。
青岛市即墨区城市旅游开荒投资有限公司被列入票交所承兑东谈主落后名单，落后余额0.00元
触及刊行东谈主：青岛市即墨区城市旅游开荒投资有限公司
凭证上海票交所线路，闭幕2025年11月末，青岛市即墨区城市旅游开荒投资有限公司(简称“公司”)单据落后发生额34249万元，落后余额0元。12月1日公司已公告结清。
邦得点评
本次为公司2025岁首度发生单据落后，通常近期公司有欠税活动，过往已有单据舆情情况，需怜惜公司流动性压力变化。公司为青岛市即墨区较迫切的热电供应及城市基础门径开荒发借主体，公司所处的即墨区广义债务包袱重，连年来政府性基金收入衔接大幅下滑，区域财政压力大，公司市集化转型安宁，收入大多来自供电及供汽供热等公益性业务，该业务接续亏本，基建在建表情将来面对较大的老本开销压力，市集化转型压力仍较大，金钱以表情开荒成本、房产、水库及水域滩涂等为主，应收类款项范畴较大且账龄较长，对公司资金较大造成占用，金钱流动性较弱，金钱质料一般，合座债务包袱较重，融资结构很差，短期偿债压力较大，备用流动性一般，对外担保范畴较大，存在对民企担保且均无反担保措施，区域内平台间互保，信用关联度较高，面对较大的或有欠债风险。
关联词，跟着化债决议逐渐落地，短期内城投行业信仰进一步强化，行业合座负约风险低，青岛市经济财政实力苍劲，政府积极处罚债务问题，流动性压力有所缓解，即墨区经济财政实力较强，公司业务较为多元，供热业务具有很强的区域专营上风，政府在股权划拨、政府扶直方面给予狂放撑持。综上，公司短期信用风险一般，投资东谈主可在法规齐集度的前提下将公司债券纳入投资范围，同期需对区域及主体风险保持追踪。
信阳国信发展集团有限公司被列入票交所承兑东谈主落后名单和接续落后名单，落后余额0.00元
触及刊行东谈主：信阳国信发展集团有限公司
凭证上海票交所线路，闭幕2025年11月末，信阳国信发展集团有限公司(简称“公司”)单据落后发生额17490万元，落后余额0元。12月2日公司公告已结清。
邦得点评
2024年底以来，公司屡次发生单据落后，落后发生额接续增长，虽均已结清，但仍需怜惜公司流动性压力变化。公司是河南信阳市迫切的基建主体，所在的信阳市经济财政实力尚可。公司公益性业务回款经由慢，金钱流动性弱，短期偿债压力较大，存在一定的代偿风险；债券融资成本偏高，且多有担保公司担保，市集招供度一般。但公司区域专营性强，城投属性强，粗鲁在财政补贴方面取得政府积极撑持合座来看，公司短期信用风险一般，在现时化债及金钱荒的大配景下，投资东谈主可凭证自己风险偏好及齐集度条件合适投资公司中短久期债券，持久期债券需怜惜区域化债就业发达情况及公司转型操办情况。
新密市财路投资集团有限公司被列入票交所承兑东谈主落后名单，落后余额0.00元
触及刊行东谈主：新密市财路投资集团有限公司
凭证上海票交所线路，闭幕2025年11月末，新密市财路投资集团有限公司(简称“公司”)单据落后发生额9400万元，落后余额0元。12月3日，公司公告称已结清。
邦得点评
这次为公司初度发生单据落后，虽已结清，但仍需怜惜公司流动性压力变化。公司是郑州市新密市唯独发债的基建平台，基建业务存在较大老本开销压力，政府占款彰着，金钱流动性较弱，债务短期化彰着，现款储备大幅减少，短期偿债压力大，此前所发“14新密财路债”曾发生时代性负约；但新密市经济财政实力尚可，上司政府郑州市经济财政实力强，公司城投属性强，粗鲁取得政府补贴等较大撑持。合座来看，公司短期信用风险一般，存续债均于化债计策周期内到期，投资东谈主可在法规齐集度情况下参与公司标债。
开封市文化旅游投资集团有限公司被列入票交所承兑东谈主落后名单，落后余额0.00元
触及刊行东谈主：开封市文化旅游投资集团有限公司
2025年12月5日，开封市文化旅游投资集团有限公司被列入上海单据交游所线路的承兑东谈主落后名单。2025年06月01日至2025年11月30日，公司承兑的3张生意汇票发生落后，共计3000万元。该公司于2025年12月01日发布贯通公告称以上单据均已结清。
邦得点评
开封市经济财政总体稳中有进，政府化债举措取得积极见效；但区域债务包袱仍较重，公司金钱流动性偏弱，债务期限结构短期化趋势未见彰着改善，短期偿债压力较大。通常区域内负面舆情频发，公司曾经因债券非市集化刊行被证监局出具警示函措施，公司信用风险处于较高水平。这次单据落后系公司初度发生，后续需密切怜惜其流动性风险演变。当今公司存续债中，有三只由担保公司担保，可合适参与；另有三只于2026年到期，在现时化债及金钱荒的大配景下，风险偏好较高且以交游性为主的投资东谈主可合适参与，但需怜惜债券估值波动风险，持久期债券及非标提议严慎。
中诚信海外：延伸线路中航产融及干系债项评级请教
触及刊行东谈主：中航工业产融控股股份有限公司
11月28日，中诚信海外公告，因中航工业产融控股股份有限公司(以下简称“公司”)未能提供追踪评级所需材料，无法按时完成信用现象评估，将延伸线路其主体及“23产融04”等16只干系债项的如期追踪评级请教。公司因操办不降服性及完了上市就业，未能如期线路2024年年度请教、2025年第一季度请教及后续财务报表。中诚信海外将陆续与公司换取，待贵府完好意思后尽快出具评级请教。
邦得点评
2025年以来，公司负面新闻频出：4月，中航信赖(系孙公司)通知与建信信赖有限就业公司、国投泰康信赖有限公司坚硬《交付服务公约》，礼聘这两家公司为当年操办经管提供服务；5月，穆迪将公司主体评级由A3下调至Baa2，并排入评级不雅察名单；同月，公司考究摘牌，完了上市；6月，中诚信海外将公司主体评级由AAA下调至AA+，瞻望由自若调遣至负面；8月，因未按时线路年报，上交所对公司偏激探讨就业东谈主给以通报品评；8月，公司发布公告称，因未能在章程时限内完成干系就业，无法线路2025年半年报；10月，公司发布公告称，无法线路2025年三季报；11月，上交所对公司作念出递次刑事就业；同月，交游商协会对公司作念出递次刑事就业。
公司算作中航工业下属的产融投资平台，亦然唯独的金控平台，在集团里面地位迫切，退市后，中航工业法规力将加多。闭幕当今，公司存续债券16只，整个范畴166.70亿元，范畴较大，从二级市集反馈来看，岁首于今估值收益率抬升较快，债券价钱下行趋势彰着，投资者信心不及，对公司的债券偿还智商存疑。凭证公开贵府裸露，闭幕2023年末，公司金钱欠债率为86.99%，总债务范畴达1867.82亿元，其中短期债务为843.58亿元，占总债务比重45.16%，占相比高，EBITDA利息保险倍数为1.56倍，操办性净现款流利息保险倍数为1.68倍。本年1月，公司发布了预亏公告，闭幕当今公司仍未线路2024年年度请教及2025年干系季度请教，邦得无法进行准确的财务测算。但公司出现变卖股权换取流动性、操办性现款流大额净流出等气候，均从侧面反应出公司偿债智商下落，存在一定偿债压力。
空洞本年以来公司负面舆情不竭以及退市等对其市集形象的负面影响361配资网，邦得将公司的主体评级由AA-bd下调为BBBbd，预警级别由无预警调遣为F1。
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