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一边在老本阛阓高调“扫货”，一边却收到监管警示函——近日，长城东说念主寿因违纪举牌站在了聚光灯下。
12月9日，河北证监局一纸监管函线路，长城东说念主寿在握有新天绿能(0956.HK)股份达到5%的举牌线后，未按章程暂停来往，被接受出具警示函的行政监管法度。尽管处罚并不算重，却为这家近两年经常举牌的险资机构敲响了合规警钟。
近几年险资举牌热度握续攀升，2025年举牌次数已创下近十年新高。而长城东说念主寿更是成为其中活跃的“主角”之一，被阛阓称为股市“扫货王”，2023年6月以来已举牌12家A股及港股上市公司，从新能源到公用事迹，其动手时常且坚韧，投资疆域束缚扩展。
这背后，是长城东说念主寿连年来在投资事迹上的亮眼进展：2024年投资收益实现翻倍增长，2025年前三季度继续增长24.65%，投资收益率位居行业前十位。
在投资收益和保费收入大幅增长的带动下，2024年营业收入达到265.85亿元，同比增幅向上37%，归母净利润5.17亿元——不仅得手扭亏为盈，更创下开荒以来的最高盈利记录。关联词剧情在2025年似乎参加了“变奏段”，前三季度，公司营收与净利润双双下滑，与客岁全年的壮健增长形成对比。
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举牌新天绿能，
“越线”未刹住闸？
证据河北证监局的罚单信息表示，9月23日长城东说念主寿增握了新天绿能100万股，增握后共计握有新天绿能股票21040万股，占新天绿能总股本的5.0027%。9月24日，长城东说念主寿线路了上述来往步履。证据新天绿能线路的信息，在本次增握之前，长城东说念主寿握有新天绿能4.979%股份，增握前后握有的股份均为H股。
然则长城东说念主寿在握有新天绿能股份达到5%时，未罢手生意新天绿能股份，违犯了《证券法》接头章程，被河北证监局接受出具警示函的行政监管法度。
天然该项处罚对长城东说念主寿莫得施行性的金额亏蚀，但行政监管法度已计入证券期货阛阓诚信档案。这对连年来以“积极投资”形象示东说念主的长城东说念主寿而言，无疑是一记合规警钟，也让阛阓从新凝视险资在权柄投资激越中濒临的风控与合规风险。
证据《证券法》和《上市公司收购经管观点》，当投资者及一致行为东说念主握有上市公司刊行股份的比例达到5%的临界点，也即是触发举牌线，以及在此基础上每增多或减少1%股份，应当在次日见知上市公司，并予公告。此外，在公告后的3日内要暂停生意该股票。
长城东说念主寿履行了公告的义务，然则违纪点在于，公告后的3日内继续生意该股票。
中国企业老本定约中国区首席经济学家柏文喜以为，《证券法》确立“5%暂停生意+3日线路”条件，紧要主义是驻扎大资金黢黑建仓、突袭控股，保护中小投资者信息平允；同期给阛阓舒服期，幸免股价被结合拉抬酿成颠倒波动。
这次监管告诫的处罚不算严重，柏文喜还称，淌若此类步履酿成严重终局，受到的监管处罚可能要更严重，包括对投资东说念主及成功牵扯东说念主处以罚金及告诫，短线来往差价上缴上市公司，极点情况下，监管还不错要求限期减握至5%以下，并规定畴昔一段时刻的新增权柄投资。
长城东说念主寿连年来在A股阛阓经常举牌，对质券业法则应当相比了解，因举牌行为违纪被处罚的案例在行业中并未几见。
针对该次处罚事件，长城东说念主寿在恢复“蓝鲸新闻”时称，本次违纪并非对法则不了解，而是施行操作中出现的动态监测与来往实践及时连结问题。公司后续将进一步完善内控经管机制和风险防控全经由，严格落实来往合规要求，坚决阻绝此类问题再次发生。
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两年半举牌12家上市公司
2025年，保障资金在A股阛阓延续了活跃的举牌态势，全年已举牌近40家上市公司，创下近十年新高，表示脱险资在金钱竖立中对权柄金钱的珍摄与歪斜。在永远利率核心下行、优质固收金钱稀缺的配景下，通过举牌锁定具备永远成长性与踏实分成智商的上市公司，成为多家险企升迁投资收益、拉永远期的进攻策略。
从举牌标的看，新能源、公用事迹、高端制造等合乎国度计谋标的的行业龙头备受珍摄，体现了险资服求实体经济与追求永远答复的双重逻辑。跟着举牌步履日趋时常，部分险资正从传统的财务投资扮装，向阻拦计谋协同与公司治理的“积极推动”悄然鬈曲。
柏文喜默示，险资举牌改换高，核心原因可归纳为三点：一是监管“松捆”，偿付智商监管模范优化，权柄投资空间被放大；二是“金钱荒”倒逼，固收金钱收益率握续下行，险资需用高股息权柄金钱填补利差缺口；三是估值与红利窗口，A/H蓝筹估值处于历史低位，股息率盛大在4%以上，偶合匹配险资永远欠债端现款流需求。此外，H股对险资有“红利豁免权+折价”双重红利，本年多数举牌齐落在H股，成为本年最隆起的竖立标的。
长城东说念主寿在A股阛阓握续活跃，近两年增握或举牌多家上市公司，而跟着客岁“924行情”以来股市的握续升温，上市公司股价高潮，给长城东说念主寿也带来了丰厚的投资收益。
2023年6月以来，长城东说念主寿举牌的A股上市公司包括浙江交科(002061.SZ)、华夏高速(600020.SH)、无锡银行(600908.SH)、江南水务(601199.SH)上海能源(600508.SH)、城发环境(000885.SZ)、赣粤高速(600269.SH)；除此除外，长城东说念主寿还积极在港股“扫货”，包括绿色能源环保(1330.HK)、中国水务(0855.HK)、大唐新能源(1798.HK)、秦港股份(3369.HK)、新天绿能。
两年半内A股、H股举牌公司累计达12家；其中，2024年以来共举牌10家，2025年以来已举牌4家。
华夏高速2023年6月举牌以来，两年半内股价高潮了30%把握；无锡银行自2024年1月举牌以来，近两年时刻内股价高潮了32%把握；城发环境自2024年5月举牌以来股价高潮了27%把握；绿色能源环保自2024年7月末举牌以来股价高潮了27%把握。
不外也有价钱进展一般的股票，比如上海能源、大唐新能源举牌以来股价呈现出一定波动性，但总体来看仍然是高潮的，只不外涨幅相对较小。
证据Wind数据，罢休2025年三季度末，长城东说念主寿共握有23家A股上市公司股份，握仓市值向上75亿元，其中握股比例向上5%的有6家。从行业来看，聚焦能源、公用事迹、铁路公路等领域。
证据长城东说念主寿偿付智商证明，2023年末、2024年末、2025年三季度末，握股比例大于5%的上市股票投资占比分袂为3.93%、5.86%、7.35%，握续上升。
一边积极增握、举牌，一边也在减握部分公司股票，完了投资收益。2024年以来，减握的A股公司包括广东建工(002060.SZ)、五洲交通(600368.SH)、金富科技(003018.SZ)、昊华能源(601101.SH)、奥瑞金(002701.SZ)、楚天高速(600035.SH)等。
天然债券是险资的压舱石，但受股市行情提振，跟着股票投资比例束缚上升、股价握续高潮，近两年长城东说念主寿在投资方面事迹不俗。2024年投资收益42.62亿元，较上一年的20.69亿元翻了1倍多，创下开荒以来最高水平。2025年前三季度，投资收益35.02亿元，同比增长24.65%。
前三季度投资收益率、轮廓投资收益率分袂为4.65%、6.07%，在72家寿险公司中均排在前十名。
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保费收入连涨10年后，
前三季度新单保费下落超4成
长城东说念主寿于2005年9月20日注册开荒，注册老本68.39亿元，罢休三季度末总金钱规模1676.27亿元，主要业务范围包括东说念主寿保障、健康保障、不测伤害保障及上述保障业务的再保障业务，为金融街集团旗下独逐一家寿险公司，施行适度东说念主为北京市西城区国资委。
2024年营业收入达到265.85亿元，同比增长37.21%，归母净利润5.17亿元，扭亏为盈，且均达到开荒以来最高水平。邃密的事迹进展，除了受上述提到的投资收益推动，与保费收入高速增长有较大干系。
当年保费收入260.82亿元，较2023年增多30.44亿元，同比增长13.21%，夙昔十年结合增长；此外，分出保费43.3亿元，较2023年减少18.98亿元，共同推动总营收大幅增长。
在创下历史最好事迹之后，本年前三季度长城东说念主寿营收、利润双降，营业收入207.93亿元，同比下落7.66%，归母净利润1.51亿元，同比下落83.36%。其中，保费收入214.55亿元，同比下落5.92%。
长城东说念主寿在偿付智商证明中指出，罢休9月30日，公司签单保费229.05亿元，同比下落 12.46%。其中，新单规模保费累计达成62.28亿元，同比下落43.04%。续期保费累计达成 166.77亿元，同比增长9.5%。不外公司续期保费同比保握正增长，新单保费同比下落幅度收窄，欠债业务结构握续优化，合乎公司计谋发展标的，计谋实践风险总体可控。
全年保费收入是否会停步“十连涨”，还要看四季度的保费情况。
在偿付智商方面濒临一定压力，三季度核心偿付智商弥散率、轮廓偿付智商弥散率分袂为102.21%、153.84%，较二季度分袂下落了15.94个百分点、9.9个百分点，本年前两个季度风险轮廓评级终局均为BBB类。天然偿付智商霸道监管要求，然则近几年在寿险公司中一直处不才拍浮平。
2022年三季度至2025年一季度，核心偿付智商弥散率一直在100%以下，轮廓偿付智商弥散率则在150%-160%区间。
偿付智商弥散率是谋略保障公司财务健康度和赔付实力的核心方针，淌若方针偏低，庸碌阐述保障公司濒临着短期财务稳重性不及、永远抗风险智商薄弱的核心问题。淌若公司为了追求规模，多数销售高老本消费的业务，轻视投资过于激进，齐会快速消费老本金，导致弥散率下落。
庸碌的惩处决议除了推动增资除外，还包括刊行老本补充债券、诊疗业务结构、缩小高风险投资等。
背靠控股推动金融街集团，长城东说念主寿分享金融街的平台资源，在老本注入、业务拓展、公司治理等方面得到有劲补助。
2023年12月，长城东说念主寿增资扩股，金融街投资子公司北京华融为长城东说念主寿增资约5.54亿元，参与这次增资还有中国国有企业结构诊疗基金二期股份有限公司、北京德源什刹海房屋经管有限公司，均为国资配景。
长城东说念主寿共增资10.93亿元，其中6.88亿元计入注册老本，公司注册老本由55.32亿元变更为62.19亿元。彼时长城东说念主寿默示，这标明了在现时保障股权来往阛阓较为低迷的大环境下，公司推动和社会老本对长城东说念主寿高质地发展的信心。
2024年12月末，长城东说念主寿再次“补血”6.2亿元，公司收到《北京金融监管局对于长城东说念主寿保障股份有限公司变更注册老本的批复》，批准公司注册老本从62.19亿元增多至68.39亿元。
总体来看，本年长城东说念主寿在业务结构优化的过程中，天然保费收入有所下滑，但夙昔多年野心较为稳重，保费收入增长势头较为邃密；在股市屡次举牌，跟着股价高潮，推动投资收益大幅增长。不外连结畴昔公司业务的握续发展、老本阛阓省略情趣等身分，公司老本补充压力如故较大。
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