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深向科技冲击港股“智能驾驶重卡第一股”，公司营收三倍增长但仍未竣事盈利，金钱流动性承压
近期，新动力重卡及智能公路货运惩处决议科技公司——深向科技股份有限公司(下称“深向科技”)递表港交所，拟冲击港股“智能驾驶重卡第一股”。集“双碳”、智能与经济实用三大上风于并立，深向科技备受本钱疼爱。
深向科技成立于2020年，仅用五年时辰便托福了约6400辆新动力重卡，2024年其营收达19.69亿元，同比增长362.5%。然而于今仍未竣事盈利，呈文期内的三年半累计亏空高达17.01亿元。末端2025年上半年，深向科技总金钱达39.2亿元，总欠债达55.39亿元，金钱欠债率达141.3%。与此同期，公司一齐收入基本依赖于单一车型“深向星辰”，弥留的金钱流动性亦激发了市集对其的担忧。
备受本钱疼爱 独创东说念主IPO前廉价转让股份
2012年，深向科技的实控东说念主万钧创办了狮桥融资租借(中国)有限公司(下称“狮桥集团”)，主要从事物流输送平台职业、智能新动力卡车研发制造、卡车金融等职业，是一家物流行业数字化本事公司。成绩于此前的责任经验，2020年7月，万钧通过狮桥集团旗下的狮桥博远交易有限公司(下称“狮桥博远”)出资设立深向科技。同庚9月，百度在线荟萃本事(北京)有限公司(与百度集团(09888.HK)统称“百度”)出资2400万元认购深向科技48.98%股份。
2022年运行，深向科技便得到了繁密有名投资机构的疼爱。末端递表前，深向科技认为完成11轮融资，累计融资超24亿元，获取来自百度、交银外洋(03329.HK)、山东魏桥创业集团有限公司、启明创投、联念念创投、建信信赖、华盖本钱、中安本钱、大湾区基金、合肥产投、肥西产投、普华本钱等有名机构、产业本钱及所在政府基金的投资。
2025年12月2日，有名电板企业欣旺达(300207.SZ)公告文书，其全资子公司深圳市前海弘盛创业投资职业有限公司与关联方深圳市前海淏天投资不断合资企业(有限合资)拟以自有资金5000万元共同投资深向科技。这意味着，深向科技再获一笔新的投资。
值得谨防的是，在2025年8月28日、10月10-13日，狮桥博远以38.94元/股的价钱转让深向科技股权，套现9.74亿元。而在此前的2025年6月，深向科技的Pre-IPOⅠ轮新增投资的认购价钱已达到47.65元/股。招股书涌现，至2025年10月中下旬，深向科技完成了终末一轮以现款认购注册本钱的融资，每股成本达到47.65元。
2025年11月，深向科技向港交所递交上市肯求。这意味着，在IPO前，万钧通过廉价转让股份套现了9.74亿元。另外，在2022年12月，狮桥博远还曾向万钧粗拙合资的北京成岳信息究诘合资企业(有限合资)转让了541.27万元深向科技注册本钱，转让金额为2亿元。
末端递表前，万钧径直或波折抓有深向科技26.22%股权，为公司骨子适度东说念主；第二大股东百度抓有17.28%股权。
此前，深向科技还签署了几许对赌公约，若公司IPO被港交所拒却或璧还，在初度提交上市材料18个月或收到联交所批准的12个月内未完成上市，A轮、A+轮、B轮及Pre-IPOⅠ轮股份的特定投资者将自动触发赎回权，购回价钱为投资者原始投资金额加年收益率8%再加已宣派但尚未分配的股息及股份的公允价值，以较高者为准。
营收攀升但尚未盈利
成绩于本钱的“输血”，深向科技的发展得以加速。2021年9月，深向科技便发布首款新动力重卡“深向星辰一代”，并在2023年5月竣事量产托福。2023-2024年及2025上半年，深向科技分歧托福了509台、3002台和2873台，累计托福近6400台新动力重卡。本年5月，深向科技推出“深向星辰二代”及“深向星途”，并已运行托福。
竣事托福后，深向科技的营收得到快速增长。2023-2024年及2025年上半年，公司竣事收入分歧为4.26亿元、19.69亿元和15.06亿元，其中2024年营收增长达到362.5%。
尽管深向科技快速掀开市集，但其市集份额仍然较小。招股书涌现，2024年深向科技销量虽位列前十，但其市占率仅为3.1%。公司在市占率上与徐工集团工程机械有限公司、三一重工(600031.SH)、一汽目田(000800.SZ)、中国重汽(000951.HK)等业内巨头存在较大差距。
令市集担忧的是，深向科技堕入抓续亏空情况，短期仍未看到盈利改善的信号。2022-2024年及2025上半年，公司分歧亏空2.66亿元、3.89亿元和6.75亿元、3.71亿元，三年半累计亏空约17.01亿元；同期公司毛利率分歧为0、0.4%、0.5%、2.9%。深向科技在招股书中称，跟着公司研发、销售与营销、产能及外洋拓展方面的投资加多，其预测短期内将抓续产生亏空净额。
而抓续亏空导致深向科技出现金钱流动性危急。2022-2024年，深向科技分歧录得流动欠债净额约5.31亿元、9.94亿元、17.17亿元。末端2025年6月末，公司的流动欠债净额升至20.92亿元，但现款及现款等价物仅有5.93亿元，已无法隐秘债务。2022-2024年及2025年上半年，深向科技的金钱欠债率一直居高不下，分歧高达136.13%、142.47%、148.8%和141.3%，处于资不抵债的流动性逆境中。
与此同期，深向科技还靠近与应收账款干系的风险。招股书涌现，深向科技的交易偏激他应收款项已从2022年的0.39亿元增至2025年9月底的16.77亿元，这加剧了公司现款流的压力。
健康饱胀的现款流对企业生涯与发展至关遑急。在呈文期内，深向科技的研发开支、行政开支、销售和市集开支三项用度亦络续侵蚀利润且抓续加多。其中，2022-2024年，深向科技的研发开支分歧为2.31亿元、3.52亿元、3.65亿元；行政开支分歧为0.28亿元、0.75亿元、1.21亿元；销售和市集开支分歧为0元、0.31亿元、1.2亿元。畴昔，深向科技仍需要遍及的资金救助公司的研发与销售。而若其无法从运营中产生饱胀现款流量，或获取迥殊融资将会对其金钱流动性、业务发展、财务情状及远景形成不利影响。
因此，关于深向科技来说，不管出于生涯一经发展需求，上市王人一衣带水。据招股书涌现，深向科技这次上市召募资金将主要用于研发、加强销售及售后职业荟萃隐秘、基础作为扩建(加速长兴三电贤人工场的成就)，以及营运资金和一般公司用途。
现时在线配资门户，跟着“双碳”愿景的深刻鼓吹，新动力重卡正过去所未有的速率变嫌着中国公路货运的形貌。相干于传统重卡，新动力重卡具备低碳排放、低使用成本和智能性等上风，成为物流行业降本增效的新引擎。行业具备浩荡的远景，深向科技当下亟需惩处的是资金问题。除此以外，在踏向本钱市集的路上，深向科技还需尽快构建本人“护城河”，竣事自我“造血”，才智在强烈的市集竞争中站稳一隅之地。
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